动辄数百页的招股说明书，并不能完全看清拟上市公司的成长性。结合其行业背景，同时与业务类似的已上市公司做横向对比，成为市场各方评估其发展前景的主要手段之一。如上海雪榕生物科技股份有限公司 (以下简称雪榕生物)，盈利能力就明显强于已成功登陆A股的星河生物。
国内食用菌工厂化龙头
根据招股说明书 (申报稿)显示，雪榕生物主营鲜品食用菌的研发、工厂化种植与销售，主要产品包括金针菇、真姬菇等鲜品食用菌。截至招股说明书签署日，公司日产金针菇270吨，真姬菇23吨，合计工厂化食用菌日产能达293吨，位居全国食用菌工厂化企业之首。目前，雪榕生物已在全国建立了上海、四川都江堰、吉林长春、山东德州和广东惠州五大生产基地。
数据显示，2011~2013年，雪榕生物实现营业收入分别为3.02亿元、4.83亿元和7.73亿元，同期净利润分别为6684.95万元、7233.25万元和7866.21万元，三年间食用菌业务收入占到主营业务收入比重均在95%以上。
此次冲击IPO，雪榕生物计划将募资投入日产90吨双孢蘑菇工厂化生产基地建设项目(投资6.6亿元)、日产40吨食用菌工厂化生产车间新建项目(投资1.7亿元)、食用菌良种繁育生产基地项目 (投资1.26亿元)和偿还银行贷款偿(1.8亿元)，共计投资11.36亿元。
主营行业风险逐渐显露
单从财务数据来看，雪榕生物在众多预披露企业中可能并不出色。最直接的原因是，公司2013年度毛利率较2012年下降了6.87个百分点。雪榕生物称这主要受金针菇销售价格下降的影响。
作为雪榕生物最主要的产品，金针菇也是我国食用菌工厂化生产中技术最完善的品种之一，近年来无论是从生产企业数量还是产能，均呈现爆发式增长。根据中国食用菌协会 “中国食用菌年鉴”统计，我国金针菇产量由2001年的38.93万吨增加到2012年的240.08万吨，年均产量复合增长率高达17.98%，远高于我国同期食用菌总产量的年均复合增长率。金针菇在工厂化程度较高、产量较大的上海、北京、江苏、广东等地区，竞争激烈，近年来价格出现下降趋势。
